[금융용어] VIX 지수란 무엇이고 어떻게 해석해야하나?

예측할 수 없는 세상에서 투자자는 항상 위험과 변동성을 측정할 방법을 찾습니다. 이를 위해 개발된 도구 중 하나가 CBOE 변동성 지수 또는 VIX입니다. 이 글에서는 VIX 지수가 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 수치를 해석하는 방법을 자세히 설명합니다.

VIX지수

1. VIX지수란?

VIX 지수는 변동성 지수라고도 불리며, 미국 S&P 500 지수에 대한 옵션의 변동성을 측정하는 지수입니다. VIX 지수가 높을수록 시장의 변동성이 크다는 것을 의미하며, VIX 지수가 낮을수록 시장의 변동성이 작다는 것을 의미합니다. VIX 지수는 투자자들이 시장의 변동성을 예측하고 위험을 관리하는 데 도움이 되는 지표로 사용됩니다.

2. VIX 지수 계산 방법

VIX 지수는 S&P 500 지수의 옵션 가격을 기반으로 계산됩니다. S&P 500 지수의 옵션 가격은 시장의 변동성에 따라 변동되며, VIX 지수는 이러한 옵션 가격의 평균을 사용하여 계산됩니다. VIX 지수는 매일 종가 기준으로 계산되며, 시카고옵션거래소(CBOE)에서 발표됩니다.

 

시카고옵션거래소(CBOE)에서 만든 VIX 지수는 S&P 500 지수 옵션의 가격 입력을 사용합니다. 변동성에 대한 투자자들의 인식을 전 세계적으로 대표하도록 설계되어 "공포 지수"라는 별명을 얻었습니다. VIX 지수는 S&P 500 지수 옵션의 내재 변동성을 계산하여 시장 위험을 측정합니다. 기본적으로 여러 S&P 500 풋옵션과 콜옵션의 가중 가격을 합산한 다음 예상 변동성 값을 도출합니다.

3. VIX지수는 어떻게 사용하죠?

VIX 지수는 시장의 변동성을 측정하는 지표로, 일반적으로 시장의 ‘공포 지수’로 지칭됩니다. 투자자들은 VIX 지수를 사용하여 시장 리스크, 공포 및 스트레스를 측정하고 투자 결정을 내리기 전에 참조합니다.

VIX 지수는 또한 투자 전략에 활용될 수 있습니다. 예를 들어, VIX 지수가 상승하면 일부 투자자들은 이를 매수 신호로 간주하고, VIX 지수가 하락하면 일부 투자자들은 이를 매도 신호로 간주합니다. 또한 일부 투자자들은 VIX 지수와 관련된 파생상품을 사용하여 포트폴리오를 헤지하거나 리스크를 관리하는 데 활용합니다.

• 위험 관리를 위한 VIX 활용 :  투자자는 VIX를 사용하여 시장의 위험 수준을 평가하고 그에 따라 포트폴리오를 조정할 수 있습니다. VIX가 상승하면 포트폴리오를 리밸런싱하거나 헤지할 필요가 있음을 의미할 수 있고, 하락하면 더 많은 위험을 감수할 수 있는 좋은 시기임을 나타낼 수 있습니다.
• 시장 타이밍에 VIX 사용 :  일부 트레이더는 VIX를 시장 타이밍에 사용합니다. 이들은 "VIX가 높으면 매수할 때"라는 이론에 따라 높은 VIX 값을 매수 기회로 볼 수 있습니다. 마찬가지로 낮은 VIX 값을 매도 또는 위험 감소 신호로 볼 수도 있습니다.

4. VIX 지수 해석방법은?

VIX 지수는 시장 방향을 예측하는 도구가 아니라 시장 심리를 나타내는 지표입니다.

• 낮은 VIX 값 해석 : VIX가 낮으면 시장 변동성이 낮고 투자자들의 전망이 상대적으로 안정적이거나 낙관적이라는 것을 의미합니다.
• 높은 VIX 값 해석 : 반면에 VIX가 높으면 시장 변동성이 높고 약세 심리가 있음을 나타냅니다. 이는 일반적으로 시장의 불확실성이나 공포가 커진 것과 일치합니다.
• VIX와 시장 공포 :  VIX는 시장 성과와 반비례한다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 시장이 활황일 때는 공포심리가 가라앉고 VIX가 하락합니다. 반대로 시장이 폭락하면 공포심리가 급증하고 VIX도 하락합니다.

5. VIX 지수의 한계

유용성에도 불구하고 VIX 지수에는 한계가 있습니다. 과거 데이터가 아닌 옵션 가격에서 파생된 내재 변동성을 기반으로 합니다. 즉, VIX가 항상 시장의 미래 변동성을 정확하게 반영하지는 않을 수 있습니다. 또한 옵션 트레이더의 편견과 인식에 따라 달라질 수 있습니다.

6. VIX의 실제 사용 사례는?

VIX는 금융 위기나 팬데믹과 같은 중대한 글로벌 이벤트에 대응하여 급등하는 경우가 많습니다.

• VIX와 2008년 금융위기 :  2008년 금융 위기 당시 불확실성과 공포가 시장을 휩쓸면서 VIX 지수는 사상 최고치를 기록했습니다.
• VIX와 코로나19 팬데믹 : 마찬가지로 2020년 초 코로나19 팬데믹이 시작되면서 글로벌 시장이 급락하자 VIX가 크게 급등했습니다.

빅스지수 최고치 사례

7. VIX지수 어디서봐요?

티커로 VIX로 인베스팅닷컴, 트레이딩 뷰 등의 차트 사이트에서 보실 수 있습니다. 

8. 마치며

VIX 지수를 이해하고 해석하는 방법은 투자자와 트레이더 모두에게 유용한 도구가 될 수 있습니다. 예상 시장 변동성에 대한 실시간 스냅샷을 제공함으로써 시장 심리와 시장 역학 관계의 잠재적 변화에 대한 인사이트를 제공합니다. 하지만 다른 도구와 마찬가지로 다른 지표 및 시장 분석 기법과 함께 사용해야 합니다.

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